TCL中环在与沙特PIF以及Vision Industries联手，共同打造沙特本土首个、同时也是中国在海外规模最大的光伏晶体晶片生产工厂。
这一海外投资项目对于TCL中环而言，不仅是一次技术输出的机会，更是其扭转近期业绩颓势的重要抓手。
与此同时，TCL中环在美国的投资正面临重重挑战，而沙特项目的顺利推进无疑为公司带来了新的希望。
本文是阿中产业研究院“沙特生意经”系列第192篇，深度介绍中阿投资、贸易和工程建设领域的产业政策、法律法规、产业趋势、市场需求、竞争格局和潜在交易机会。
1. 联手沙特建海外最大光伏晶体工厂
TCL中环新能源在2024年7月中旬宣布，与沙特阿拉伯公共投资基金（PIF）旗下子公司RELC及沙特本土企业Vision Industries携手，将在沙特共建一座年产20吉瓦（GW）的光伏晶体晶片生产工厂。
此次沙特光伏晶体晶片项目落地后将成为沙特本土首个光伏晶体晶片项目，也是目前中国在海外最大规模的晶体晶片工厂。
据悉，此次合资项目总投资预计高达20.8亿美元，标志着中国新能源技术在国际市场的又一重要布局。
根据合作协议，TCL中环将持有合资公司40%的股份，PIF同样持有40%，而Vision Industries则占股20%。这一股权结构旨在整合各方优势，共同推动沙特乃至中东地区的光伏产业发展。
中东地区的新能源项目对于TCL中环而言，不仅是一次技术输出的机会，更是其全球化战略的重要一步。
TCL中环将依托在新能源光伏领域积累的技术实力、智能制造能力和丰富的运营管理经验，结合PIF的国家战略资源和政府支持，以及Vision Industries的本地化经验和产业投资能力，共同在沙特打造技术领先的光伏产业链。
RELC与Vision Industries在合作中将负责协助合资公司获取在沙特运营的必要许可和审批，并确保项目能获得当地政府的有力支持和相关配套措施。
同时，TCL中环将提供必要的知识产权和专有技术许可，以保证工厂建设的顺利进行，并计划将工厂建设成中东地区的重要光伏产业基地。
工厂利用中东地区的地理优势，不仅服务于中东北非市场，还将通过生产绿色电力和绿色氢气等产品，满足欧洲对绿色能源的需求，进一步拓展其全球市场。
TCL中环表示，此次合作不仅是对公司全球化业务布局的重要补充，更是提升其服务海外市场能力、强化全球运营实力的关键一步。该工厂将成为公司进一步推动产业全球化和制造本土化的坚实基础，同时也将助力中东-北非-欧洲的能源一体化战略实施。
2. TCL中环沙特合资项目成业绩强心剂
作为全球领先的光伏材料及解决方案提供商，TCL中环在市场份额和产品出货量方面表现优异。
然而，出货量的增长并未能完全抵消价格战带来的利润压力。此次沙特合资项目的成功落地，有望成为公司扭转业绩颓势的关键一步。
2024年7月9日，公司发布中报预告，预计今年上半年净亏损将达到29亿元至32亿元，与上年同期的45.36亿元盈利形成鲜明对比。
此前，公司一季度已经净亏损8.80亿元，据此推算，二季度亏损额可能进一步扩大至20.20亿元至23.20亿元。这已是TCL中环自去年第四季度以来连续三个季度出现巨额亏损。
TCL中环在公告中指出，尽管2024年上半年全球光伏市场持续增长，中国前5个月新增光伏装机同比增长23%，达到79.15GW，但光伏制造产能的快速扩张也带来了供需失衡的问题。
行业竞争日趋激烈，价格战愈演愈烈，导致利润受到严重挤压。同时，光伏产业链主要产品价格下跌，使得行业内企业普遍面临亏损困境。
在此背景下，TCL中环的沙特合资项目被视为一剂“强心剂”。
该项目不仅是TCL中环在海外的最大规模投资，更是其寻求突破国内市场竞争内卷、拓展国际市场的重要举措。
通过整合各方资源和技术优势，TCL中环期望在中东地区打造一个技术领先的光伏产业链，以服务于中东北非市场，并通过绿色能源产品满足欧洲的绿色转型需求。
3.美国投资遇挫 沙特项目成新希望
TCL中环的国际化之路在近期呈现出截然不同的两种景象。其在美国的投资正面临重重困境，而在沙特的项目则为其带来了新的希望。
5月30日，TCL中环发布公告，计划通过可转债及定增等一揽子重组交易，增资全球知名光伏企业Maxeon，旨在推动国际能源向绿色低碳转型。
然而，这项看似前景光明的投资却暗藏风险。
根据公告，TCL中环拟投资总额不超过1.975亿美元（约合人民币14.3亿元），以将其在Maxeon的持股比例从现有的22.39%提升至至少50.1%。
这一战略将Maxeon变为TCL中环控股子公司，并纳入集团合并财务报表体系。但这一计划并非坦途，它需要经过监管审批，并伴随着Maxeon的债务重组，分步实施。
然而，Maxeon目前正面临自2020年上市以来的最大危机。
2024年一季度，其收入锐减41.25%，降至1.87亿美元。这主要受到市场环境恶化、借贷成本上升及监管政策变动的影响。
特别是美国户用光伏装机需求因政策调整、融资难度增加及价格竞争而放缓，给Maxeon带来了巨大的经营压力。
更糟糕的是，Maxeon股价近年来已暴跌逾99%，引发了集体诉讼。
TCL中环作为最大股东，累计投入25.91亿元，持有1228.57万股。但目前这部分股权的市值仅剩约2216万元，投资价值大幅缩水。
受Maxeon业绩未达预期及北美扩产项目延期影响，TCL中环在2023年度财报中对涉及Maxeon的投资与金融资产计提了减值准备。
这共计造成了10.1亿元的资产减值损失及4.4亿元的公允价值变动损失。
相比之下，TCL中环在中东的投资则显得顺风顺水。公司得到了沙特阿拉伯公共投资基金PIF等本地雄厚资本的鼎力支持。
与沙特本地企业RELC和Vision Industries成立的合资公司正在顺利推进年产20GW光伏晶体晶片项目，不仅为TCL中环提供了新的增长点，也为其在国际化道路上打开了另一扇窗。
